Las acciones preferentes son un tipo de inversión que comparte algunas características con los bonos y las acciones comunes. A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes suelen pagar dividendos fijos y tienen prioridad sobre los pagos de dividendos y reembolsos de capital en caso de liquidación de la empresa. También ofrecen un menor riesgo que las acciones ordinarias, pero un rendimiento más alto que los bonos.
Aunque las acciones preferentes pueden ofrecer ciertos beneficios a los inversores, es importante que los compradores potenciales comprendan las posibles desventajas y limitaciones de este tipo de inversión antes de invertir. En general, los inversores deben evaluar cuidadosamente sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y sus necesidades de ingresos antes de decidir si las acciones preferentes son adecuadas para su cartera.
¿Qué son las acciones preferentes?
Las acciones preferentes son similares a los bonos en la medida en que pagan dividendos fijos y tienen un valor nominal que se puede canjear anticipadamente después de cierto tiempo. Sin embargo, a diferencia de los bonos, las acciones preferentes tienen la capacidad de omitir los pagos de dividendos, dependiendo del tipo de acción preferente.
Algunas acciones preferentes también pueden ser perpetuas, es decir, no tienen fecha de vencimiento. A veces, las acciones preferentes se pueden convertir en acciones ordinarias, pero esto no es común. En resumen, aunque las acciones preferentes tienen algunas similitudes con los bonos, también tienen características únicas que los inversores deben considerar cuidadosamente antes de invertir.
Los términos clave que necesita saber sobre los preferidos incluyen:
- Valor nominal: el valor nominal de las acciones preferentes y el precio típico al que se redime
- Fecha de compra: la fecha en la que se pueden canjear las acciones preferentes, generalmente cinco años después de su emisión, aunque las acciones preferentes pueden continuar negociando perpetuamente.
- Dividendo: El pago de las acciones preferentes.
- Acumulativo o no acumulativo: los preferentes pueden omitir el pago de dividendos, pero los preferentes acumulativos deben eventualmente compensar el pago, mientras que los preferentes no acumulativos no necesitan hacerlo.
Las acciones preferentes se emiten con un valor nominal, que suele ser de $25 por acción, y se paga un dividendo fijo en función de un porcentaje de ese valor nominal. Por ejemplo, si se emite una acción preferente con un valor nominal de $25 y un dividendo anual del 8%, el pago de dividendos será de $2 por acción. A veces, los dividendos o los rendimientos de las acciones preferentes pueden ser flotantes y fluctuar según una tasa de interés de referencia.
Aunque las acciones preferentes suelen ser perpetuas y no tienen fecha de vencimiento, pueden ser redimidas o llamadas por la empresa emisora después de una fecha determinada. La fecha de llamada dependerá de la empresa, aunque la mayoría establece una fecha de llamada de al menos cinco años después de la emisión. En resumen, aunque las acciones preferentes ofrecen un dividendo fijo y pueden ser una inversión atractiva, los inversores deben tener en cuenta las fechas de vencimiento o de llamada, así como la posibilidad de fluctuaciones en los dividendos o los rendimientos.
Las acciones preferentes se consideran una inversión híbrida porque comparten características de acciones y bonos. Aunque se consideran capital en una empresa, realizan pagos como un bono, con distribuciones regulares de efectivo y plazos de pago fijos. Las acciones preferentes se ubican en una posición intermedia entre los bonos y las acciones ordinarias en términos de prioridad de pago. Después de que se pagan los intereses de los bonos, se pueden pagar a los tenedores de las acciones preferentes. Solo después de que se paga el dividendo de las acciones preferentes, la empresa puede pagar dividendos sobre sus acciones ordinarias.
En caso de bancarrota, las acciones preferentes tienen una posición superior a las acciones ordinarias pero inferior a los bonos en la jerarquía de pago. Después de que se pagan las rentas, los costos administrativos y los primeros niveles de deuda, se paga a los tenedores de acciones preferentes, y solo entonces los tenedores de acciones ordinarias tienen derecho a algo. En resumen, las acciones preferentes son «preferentes» sobre las acciones ordinarias en términos de prioridad de pago, lo que las convierte en una opción de inversión atractiva para algunos inversores.
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¿Cómo funcionan las acciones preferentes?
Acciones preferentes frente a bonos
Las acciones preferentes son similares a los bonos en el sentido de que proporcionan pagos regulares. Al igual que los bonos, las acciones preferentes pueden pagar un dividendo fijo, pero también pueden pagar una tasa flotante que depende de una tasa de interés de referencia. A diferencia de la deuda, los pagos de acciones preferentes no son deducibles de impuestos.
Al igual que los bonos, las acciones preferentes se ofrecen a la venta con un «valor nominal» establecido, a menudo denominado valor nominal. Este valor es cuánto pagará el emisor al propietario del valor cuando se llama o al vencimiento.
A diferencia de los bonos, las acciones preferentes pueden no tener una fecha de vencimiento y pueden emitirse a perpetuidad. Las acciones preferentes perpetuas pueden pagar dividendos mientras la empresa esté en funcionamiento, pero los términos de redención se detallarán en el prospecto. Al igual que los bonos, las acciones preferentes pueden tener una fecha de rescate que permita al emisor redimir las acciones en una fecha futura, incluso antes del vencimiento.
Si las tasas de interés caen por debajo del rendimiento de las acciones preferidas, una empresa puede optar por redimir las acciones preferidas, lo que les permite volver a emitir acciones con rendimientos más bajos. Si lo hacen, los inversores perderán tanto el flujo de ingresos como las acciones preferentes.
Sin embargo, una de las mayores diferencias entre los bonos y las acciones preferentes es que los pagos de dividendos de las acciones preferentes se pueden diferir. Una empresa debe pagar los intereses de sus bonos al vencimiento o pueden estar en mora. Por el contrario, una empresa tiene la capacidad de diferir el pago de sus acciones preferidas y es posible que nunca tenga que redimirlas, dependiendo de si las acciones preferidas son acumulativas o no acumulativas (más información a continuación).
Dividendos: acumulativos frente a no acumulativos
Otro aspecto clave de las acciones preferentes es si deben pagar su dividendo, y eso depende de cómo se estructuraron las acciones preferentes:
- Una acción preferente acumulativa es un tipo de acción preferente que requiere que la empresa compense los pagos de dividendos atrasados, que se acumulan para los accionistas preferentes.
- Una acción preferente no acumulativa es un tipo de acción preferente que no requiere que la empresa compense los pagos de dividendos atrasados.
Por lo tanto, los dividendos no acumulativos se pueden perder sin penalización, mientras que los dividendos acumulativos se pueden perder pero deben pagarse más tarde. Sin embargo, la empresa no puede pagar un dividendo a los accionistas comunes hasta que haya satisfecho a sus accionistas preferentes.
Al considerar la compra de acciones preferidas, es importante considerar si está dispuesto o no a renunciar a los dividendos impagos. Las acciones preferentes no acumulativas son típicas de las acciones bancarias, mientras que los REIT suelen emitir acciones preferentes acumulativas.
Acciones preferentes frente a acciones ordinarias
Las acciones preferidas son similares a las acciones comunes, principalmente solo en el nombre. Legalmente, se considera capital, como acciones comunes, en lugar de deuda, aunque funciona de manera muy similar a la deuda. Al igual que los pagos de acciones ordinarias, la empresa no puede deducir los pagos de sus acciones preferentes de su renta imponible.
De igual forma, los accionistas preferentes pueden beneficiarse de tipos impositivos más bajos sobre los dividendos cualificados, que pueden disfrutar de una tasa del 0, 15 o 20 por ciento, aunque no todas las acciones preferentes pueden hacerlo.
El potencial de crecimiento de las acciones preferidas es limitado, mientras que las acciones ordinarias tienen un potencial de crecimiento ilimitado. El precio de las acciones preferidas generalmente cambia lentamente y está vinculado a las tasas de interés, mientras que las acciones ordinarias pueden fluctuar según las condiciones del mercado, el éxito de la empresa emisora y el sentimiento de los inversores. Las acciones preferentes también pueden tener una desventaja menor.
Las acciones preferentes también suelen diferir de las acciones ordinarias en sus derechos de voto. Los accionistas comunes suelen tener derecho a voto en la empresa, pero los accionistas preferenciales rara vez los tienen. Dependerá de cómo se emita, y los inversores deben tomar nota antes de comprar acciones si eso es importante para ellos.
Las acciones preferidas también se pueden llamar de una manera que es poco común. Sus acciones preferentes pueden reclamarse a la par, independientemente de lo que se haya pagado por ellas.
Otras cosas a considerar
Acciones preferentes convertibles
Las acciones preferentes convertibles son un tipo de acciones que permiten al accionista convertirlas en acciones ordinarias en una proporción preestablecida y en una fecha predeterminada. Por ejemplo, si una empresa emite acciones preferentes convertibles a $1000 con una tasa de conversión de 10 y un dividendo fijo del 5%, el accionista recibiría 10 acciones ordinarias a $100 cada una al convertir sus acciones preferentes. La decisión de convertir o no depende del precio actual de las acciones ordinarias.
Si el precio de las acciones ordinarias aumenta, entonces convertir las acciones preferentes en acciones ordinarias puede ser beneficioso para el inversor, ya que puede obtener ganancias de capital. Sin embargo, el precio de las preferentes convertibles también aumentará para reflejar el aumento del precio de las acciones ordinarias. Además, si el objetivo del inversor es obtener ingresos estables, mantener una posición en acciones preferentes puede ser más adecuado que convertir en acciones ordinarias, ya que las preferentes tienen dividendos fijos y son menos volátiles.
¿Para quién son mejores las acciones preferentes?
Decidir si invertir en acciones preferentes depende de la tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión de cada persona. Estas acciones pueden ser una buena opción para aquellos que buscan rendimientos más altos que los bonos y más estables que las acciones ordinarias, ya que son más riesgosas que los bonos pero más seguras que las acciones comunes.
Además, son ideales para los inversores que buscan evitar la volatilidad asociada con las acciones ordinarias y obtener un rendimiento decente. Aunque el potencial de apreciación de las acciones preferentes es limitado, si se compran a un precio considerablemente más bajo que su valor nominal, pueden ofrecer un mayor potencial de apreciación. En general, los inversores deben investigar cuidadosamente para encontrar oportunidades de inversión en acciones preferentes.
Ejemplos de acciones preferentes
Los bancos son uno de los mayores emisores de acciones preferentes, y las empresas notables con acciones preferentes incluyen:
- Allstate Insurance
- Goldman Sachs
- AT&T
- Bank of America
- Wells Fargo
- Citigroup
- JP. Morgan Chase
Otras compañías de seguros, empresas de servicios públicos e incluso fondos de inversión en bienes raíces (REIT) como Public Storage, Annaly Capital y Vornado Realty también ofrecen acciones preferentes. Sin embargo, las empresas financieras suelen ser las más propensas a ofrecer acciones preferentes.
Los valores preferentes cuentan para los requisitos de capital que los bancos deben mantener con fines regulatorios y, como tal, a los bancos les gusta emitir acciones preferentes como una forma de mantener y aumentar el capital requerido sin renunciar a los derechos de voto o diluir sus acciones ordinarias.
Línea de fondo
Las acciones preferentes pueden tener un lugar en una cartera bien diversificada, pero los inversores deben ser conscientes de sus inconvenientes. Esta clase de activo es sensible a las fluctuaciones en las tasas de interés y ofrece un potencial de crecimiento limitado, pero proporciona pagos por encima del promedio como un aspecto positivo notable.
Redacción Aldiaenmiami
