Una recesión se define como una fase económica caracterizada por una disminución considerable, generalizada y prolongada en la actividad económica de un país o región. Durante una recesión, varios aspectos de la economía, como la producción, el empleo, el gasto del consumidor y la inversión, tienden a experimentar una contracción significativa. Esta situación económica contrasta con los períodos de expansión, en los que la actividad económica crece de manera constante.
¿Qué es una Recesión Económica?
Una forma común de identificar una recesión es a través del análisis del Producto Interno Bruto (PIB), que es el valor total de bienes y servicios producidos en una economía en un período de tiempo específico. La regla generalmente aceptada para reconocer una recesión es la ocurrencia de dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB. Sin embargo, esta regla es una simplificación y puede no ser aplicable en todas las situaciones.
Es importante señalar que el análisis basado únicamente en dos trimestres consecutivos de contracción del PIB puede no captar completamente la complejidad de una recesión. Es por eso que muchos economistas y analistas utilizan medidas más sofisticadas para determinar si una economía está experimentando una recesión. Estas medidas pueden incluir indicadores económicos adicionales como el empleo, la producción industrial, el comercio exterior, el gasto del consumidor y otros factores clave que pueden afectar la salud general de la economía.
Los economistas en el National Bureau of Economic Research (NBER) miden las recesiones examinando indicadores como las nóminas no agrícolas, la producción industrial y las ventas minoristas, entre otros, y van mucho más allá de la medida más simple (aunque no tan precisa) de dos trimestres de PIB negativo.
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Sin embargo, el NBER también señala que no hay «una regla fija sobre qué medidas contribuyen información al proceso o cómo se ponderan en nuestras decisiones».
PUNTOS CLAVE A CONSIDERAR
- Una recesión es una disminución significativa, extendida y persistente en la actividad económica.
- Los economistas miden la duración de una recesión desde el punto máximo de la expansión previa hasta el punto más bajo de la caída.
- Las recesiones pueden durar tan poco como unos pocos meses, pero la economía puede no recuperarse a su punto máximo anterior durante años.
- Una curva de rendimiento invertida ha predicho las últimas 10 recesiones, aunque algunas recesiones predichas nunca se materializaron.
- El desempleo a menudo permanece alto incluso en una recuperación económica, por lo que las primeras etapas de una recuperación pueden sentirse como una continuación de la recesión para muchos.
- Los países utilizan políticas fiscales y monetarias para limitar los riesgos de una recesión.
Para calificar como recesión según la definición del NBER, una disminución debe ser profunda, generalizada y duradera, pero estas determinaciones se hacen después del hecho: no existe una fórmula clara para identificar una recesión tan pronto como comienza.
Entendiendo las Recesiones
Desde la Revolución Industrial, la mayoría de las economías han crecido de manera constante y las contracciones económicas son una excepción, aunque las recesiones todavía son comunes. Entre 1960 y 2007, hubo 122 recesiones que afectaron a 21 economías avanzadas, aproximadamente el 10% del tiempo, según el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En los últimos años, las recesiones se han vuelto menos frecuentes y no duran tanto tiempo.
Las disminuciones en la producción económica y el empleo que causan las recesiones pueden convertirse en autoperpetuantes. Por ejemplo, la disminución de la demanda de los consumidores puede llevar a las empresas a despedir empleados, lo que afecta el poder adquisitivo de los consumidores y puede debilitar aún más la demanda del consumidor.
De manera similar, los mercados bajistas que a menudo acompañan a las recesiones pueden revertir el efecto de la riqueza, haciendo que las personas sean repentinamente menos ricas y recortando aún más el consumo.
Desde la Gran Depresión, los gobiernos de todo el mundo han adoptado políticas fiscales y monetarias para evitar que una recesión común se convierta en algo mucho peor. Algunos de estos factores estabilizadores son automáticos, como el seguro de desempleo que pone dinero en los bolsillos de los empleados que perdieron sus trabajos. Otras medidas requieren acciones específicas, como reducir las tasas de interés para estimular la inversión.
Las recesiones generalmente se identifican claramente solo después de que han terminado. Inversionistas, economistas y empleados pueden tener experiencias muy diferentes en términos de cuándo una recesión está en su peor momento.
Los mercados de acciones a menudo disminuyen antes de una recesión económica, por lo que los inversionistas pueden asumir que una recesión ha comenzado a medida que se acumulan las pérdidas de inversión y las ganancias corporativas disminuyen, incluso si otras medidas de recesión se mantienen saludables, como el gasto del consumidor y el desempleo.
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Por otro lado, dado que el desempleo a menudo permanece alto mucho después de que la economía toca fondo, los trabajadores pueden percibir una recesión como continuando durante meses o incluso años después de que la actividad económica se recupere.
¿Qué predice una recesión?
Si bien no existe un único predictor infalible de recesión, una curva de rendimiento invertida ha precedido a cada una de las 10 recesiones en Estados Unidos desde 1955, aunque no todos los períodos de curva de rendimiento invertida fueron seguidos por una recesión.
Cuando la curva de rendimiento es normal, los rendimientos a corto plazo son más bajos que los rendimientos a largo plazo. Esto se debe a que la deuda a largo plazo tiene más riesgo de duración. Por ejemplo, un bono a 10 años generalmente rinde más que un bono a 2 años, ya que el inversor asume el riesgo de que la inflación futura o las tasas de interés más altas puedan reducir el valor del bono antes de su redención. Entonces, en este caso, el rendimiento aumenta con el tiempo, creando una curva de rendimiento ascendente.
La curva de rendimiento se invierte si los rendimientos de los bonos a más largo plazo disminuyen mientras que los rendimientos de los bonos a corto plazo aumentan. El aumento de las tasas de interés a corto plazo puede empujar a la economía hacia una recesión. La razón por la cual el rendimiento de los bonos a largo plazo cae por debajo del de los bonos a corto plazo es porque los operadores anticipan una debilidad económica a corto plazo que conducirá eventualmente a recortes en las tasas de interés.
Los inversionistas también observan una variedad de indicadores líderes para predecir una recesión. Estos incluyen el Índice de Gerentes de Compras del ISM, el Índice Económico Líder de la Conference Board y el Indicador Líder Compuesto de la OCDE.
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¿Qué causa las recesiones?
Numerosas teorías económicas intentan explicar por qué y cómo una economía entra en recesión. Estas teorías se pueden categorizar ampliamente como económicas, financieras, psicológicas o como una combinación de estos factores.
Algunos economistas se centran en cambios económicos, incluidos los cambios estructurales en las industrias, como lo más importante. Por ejemplo, un aumento brusco y sostenido en los precios del petróleo puede elevar los costos en toda la economía, lo que lleva a una recesión. Algunas teorías dicen que los factores financieros causan recesiones.
Estas teorías se centran en el crecimiento del crédito y la acumulación de riesgos financieros durante los buenos tiempos económicos, la contracción del crédito y la oferta de dinero cuando comienza la recesión, o ambas. El monetarismo, que dice que las recesiones son causadas por un crecimiento insuficiente en la oferta de dinero, es un buen ejemplo de este tipo de teoría.
Recesiones y Depresiones
Según el NBER, Estados Unidos ha experimentado 34 recesiones desde 1854, pero solo cinco desde 1980. La disminución después de la crisis financiera global de 2008 y las caídas dobles de la década de 1980 fueron las peores desde la Gran Depresión y la recesión de 1937-38.
Las recesiones rutinarias pueden provocar una disminución del PIB del 2%, mientras que las más graves pueden retroceder una economía en un 5%, según el FMI. Una depresión es una recesión particularmente profunda y duradera, aunque no hay una fórmula comúnmente aceptada para definirla.
Durante la Gran Depresión, la producción económica de EE. UU. cayó un 33%, las acciones se desplomaron un 80% y el desempleo alcanzó el 25%. Durante la recesión de 1937-38, el PIB real cayó un 10% mientras que el desempleo saltó al 20%.
Recesiones Recientes
La pandemia de COVID-19 en 2020 y las restricciones de salud pública impuestas para detenerla son un ejemplo de un shock económico que puede causar una recesión. La profundidad y la naturaleza generalizada de la disminución económica causada por la pandemia de COVID-19 en 2020 llevaron al NBER a designarla como una recesión a pesar de su duración relativamente breve de dos meses.
En 2022, muchos analistas económicos debatieron si la economía de Estados Unidos estaba en recesión o no, dado que algunos indicadores económicos apuntaban a una recesión, pero otros no. Ese debate continuó en 2023.
Los analistas de la firma de asesoramiento de inversiones Raymond James argumentaron en un informe de octubre de 2022 que la economía de EE. UU. no estaba en recesión. El asesor de inversiones argumenta que la economía cumplía con la definición técnica de recesión después de dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, pero numerosos otros indicadores económicos positivos muestran que la economía no está en recesión.
En primer lugar, citan el hecho de que el empleo siguió aumentando a pesar de que el PIB se contrajo. El informe señala además que aunque el ingreso personal disponible real también disminuyó en 2022, gran parte de la disminución se debió al fin del estímulo de alivio de COVID-19, y que los ingresos personales excluyendo estos pagos continuaron aumentando.
Los datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis a fines de octubre de 2022 también muestran que los indicadores clave del NBER no señalan que la economía de Estados Unidos esté en recesión.
El 6 de febrero de 2023, Janet Yellen, secretaria del Tesoro de Estados Unidos, indicó que no estaba preocupada por una recesión. «No tienes una recesión cuando tienes 500,000 empleos y la tasa de desempleo más baja en más de 50 años», dijo a Good Morning America.
Preguntas Frecuentes
¿Qué Sucede en una Recesión?
La producción económica, el empleo y el gasto del consumidor disminuyen en una recesión. Es probable que las tasas de interés también disminuyan a medida que el banco central (como el Banco de la Reserva Federal de EE. UU.) recorta las tasas para apoyar la economía. El déficit presupuestario del gobierno se amplía a medida que los ingresos fiscales disminuyen, mientras que el gasto en seguros de desempleo y otros programas sociales aumenta.
¿Cuándo Fue la Última Recesión?
La última recesión en Estados Unidos fue en 2020, al comienzo de la pandemia de COVID-19. Según el NBER, la disminución de dos meses terminó en abril de 2020, calificando como una recesión debido a su profundidad y generalidad a pesar de su duración excepcionalmente corta.
¿Cuánto Tiempo Duran las Recesiones?
La recesión promedio en Estados Unidos desde 1857 duró 17 meses, aunque las seis recesiones desde 1980 promediaron menos de 10 meses.
En Resumen
Una recesión es una disminución significativa, extendida y prolongada en la actividad económica. Una regla comúnmente aceptada es que dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del Producto Interno Bruto (PIB) indican una recesión, pero muchos utilizan medidas más complejas para decidir si la economía está en recesión.
El desempleo es una característica clave de las recesiones. A medida que la demanda de bienes y servicios disminuye, las empresas necesitan menos trabajadores y pueden despedir personal para reducir costos. El personal despedido debe recortar su propio gasto, lo que a su vez perjudica la demanda, lo que puede llevar a más despidos.
Desde la Gran Depresión, los gobiernos de todo el mundo han adoptado políticas fiscales y monetarias para evitar que una recesión común empeore. Algunas son automáticas, como el seguro de desempleo para poner dinero en los bolsillos de los empleados que perdieron sus trabajos. Otras medidas requieren acciones específicas, como recortar las tasas de interés para estimular la inversión.
En los últimos años, las recesiones se han vuelto menos frecuentes y no duran tanto tiempo.
Redacción por Aldiaenmiami
